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  • 国际政经事众 多元配置静候明朗


    2020-06-26


        国际政经事众 多元配置静候明朗

        上周美国公布九月ISM製造业PMI降至47.8,为○九年六月以来最低。就业数据较好,非农就业岗位增长13.6万,失业率降到3.5%,接近五十年来最低点。缓解市场对经济即将衰退的担忧,也促使美债收益率上周连续下跌告一段落。截至上周五收市,两年期、十年期美债收益率分别位于1.39%、1.52%。就业数据同时反映薪资增长停滞,製造业就业人数六个月来首降,表明贸易纠纷引发美国经济疲软有蔓延至劳动力市场的迹象。上周早期疲弱的经济数据还大幅提升投资者对美联储局进一步减息的押注。

        中资美元债市场受黄金周影响总体冷清。上周早期由于美国经济数据引发宏观情绪转弱,标桿债券信用利差走阔2-4bps。上周五则因减息预期升温、中美本周举行高级别贸易磋商利好因素,交投开始活跃,利差普遍收窄1-2bps。高收益部分在连跌两周后,长端Single B评级地产债券迎来一波买盘。评级更高一些的禹州地产、合景泰富等长年期债券也获私人银行买盘。

        未来一周将迎来中美贸易高层级协商重头戏。会前双方互相释出善意,让本次协商格外获市场关注。据九月美银美林全球基金经理人调查显示,预期贸易问题可望在二○年美国总统大选前得到解决的比例仅30%,38%受访者预估中美贸易战将成新常态,恐难以解决,凸显市场逐渐习惯打打谈谈的状态,预期除非中美冲突大幅升温,如再大幅提高关税税率,否则对全球金融市场的影响可望钝化。反之若可达成暂时性协议,将激励风险性资产反弹。另一方面,因应全球景气放缓压力,全球央行将延续减息宽鬆,联邦基金利率期货显示联準会减息1码机率达73%,部分国家也有扩大财政刺激政策空间,有助维繫景气与金融市场表现。

        工银澳门私人银行部



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